本文摘要：由中国物流与订购联合会调查公布的2020年1月份中国大宗商品指数（CBMI）为102.9%，较上月下降0.2个百分点。

由中国物流与订购联合会调查公布的2020年1月份中国大宗商品指数（CBMI）为102.9%，较上月下降0.2个百分点。各分项指数中，供应指数、库存指数之后下降，销售指数则之后回升。

从本月指数的变化情况来看，指数五连升到将近十个月以来的最低，主要是不受代表供应端的供应指数和库存指数持续上升夹住所致，而销售指数持续回升，表明当前国内大宗商品市场供大于求的压力之后显出，商品库存仍在积压。从当前市场情况来看，随着新冠肺炎疫情的蔓延，疫情防控早已沦为当前各级政府的最重要工作，多地延后停工、复产，对人员流动、交通运输有所容许，对大宗商品的生产和终端消费皆带给较小的负面影响，预计一季度国内大宗商品市场仍不存在较小的上行压力，二季度随着疫情的减轻以及国家逆周期调节政策力度的增大，国内大宗商品市场运营未来将会经常出现恶化。商品供应仍在减少。

2020年1月份，大宗商品供应指数为105.6%，指数四连升到2018年2月份以来的最低，表明随着春节邻近，生产企业作业生产，尤其是部分商品生产盈利较难，企业生产热情持续加剧，且对节后动工、停工预期悲观，商品产量居高不下，整体供应量持续减少。各主要商品中，除原煤不受产量和进口量增加影响有所上升外，其余品种供应量皆呈现出快速增长态势。本月钢铁、铁矿石、成品油、有色金属、化工和汽车供应量较上月分别快速增长8.3%、4.1%、4.3%、7.9%、5.3%和9.5%，其中成品油供应量止跌回升，钢铁、有色金属、化工和汽车供应增长速度较上月分别减缓2.5、2.5、2.1和2.2个百分点，铁矿石不受产量增加的影响，供应增长速度较上月减慢2.4个百分点；本月原煤供应量较上月增加2.5%，时隔四个月后重现增加格局。

市场需求增长速度之后减慢。2020年1月份，大宗商品销售指数为101.2%，较上月回升0.5个百分点，表明市场终端市场需求增长速度之后减慢。

从市场情况来看，由于春节假期在下旬，国内大部分地区特别是在是南方地区工厂、工地复工比较较早，所以市场需求增长速度减慢节奏比较稳定，不过随着月末终端市场需求大面积复工，造成市场需求显著上升。各主要商品中，除钢铁和汽车销售量显著增加外，其余品种展现出较好，尤其是成品油销售不受季节性市场需求较好的因素提振，经常出现止跌回升。本月钢铁和汽车销售量较上月分别增加3.7%和9.2%；原煤和化工销售量较上月分别减少1.3%和0.3%，增长速度分别减慢2.2和2.1个百分点；铁矿石和有色金属销售量较上月分别减少5.2%和4.1%，增长速度分别减缓1.8和0.5个百分点；成品油销售量较上月减少1.5%，时隔两个月后重现快速增长态势。

商品库存之后积累。2020年1月份，大宗商品库存指数为102.2%，较上月下降0.9个百分点。

该指数四连升到2018年12月份以来的最高点，表明当前国内大宗商品市场整体供应压力稍大，市场去库存的可玩性较高。各主要商品中，除铁矿石和原煤库存量有所增加外，其余品种皆呈现出快速增长态势，且增长速度皆经常出现有所不同程度的减缓。本月钢铁、成品油、有色金属、化工和汽车库存量较上月分别减少4.5%、2.8%、3.6%、3.9%和10.6%，增长速度较上月分别减缓2.9、2.2、2.4、2.0和7.7个百分点；铁矿石和原煤库存量较上月分别增加2.3%和2.6%。

中国大宗商品指数调查解释1．主要指标说明中国大宗商品综合指数体系是一套遥相呼应与商品市场涉及单位，以抽样调查的方式，收集详尽、动态的数据信息，对行业中有所不同品种、有所不同经营主体、有所不同区域分别成立涉及指数，通过各个指标的变化，仔细观察行业内乃至国民经济运营的发展状况和变化规律。大宗商品供应指数。

通过对国内市场生产、进口的主要大宗商品的实物数量和金额等在有所不同时期数据的较为，建构大宗商品供应指数，体现大宗商品资源供应的变动变化情况。大宗商品销售指数。通过对国内流通环节销售的主要大宗商品的实物数量和金额等在有所不同时期数据的较为，建构大宗商品销售指数，体现大宗商品国内市场需求的变动变化情况。

大宗商品库存指数。通过对国内流通环节主要大宗商品期末库存的实物数量和金额等在有所不同时期数据的较为，建构大宗商品库存指数，体现大宗商品国内市场供需平衡的变化情况。

大宗商品价格指数。通过对国内市场主要大宗商品交易价格在有所不同时期数据的较为，建构大宗商品价格指数，体现大宗商品国内市场交易价格的变化情况。2．调查范围中国大宗商品指数调查的地区覆盖全国（除港澳台外）各省、自治区和直辖市。

调查方法以重点流通企业调查、互联网平台数据和商品现货电子交易市场结合，通过对海量样本数据的检验、计算出来，来确保中国大宗商品指数的准确性和代表性。3．计算方法中国大宗商品指数由1个综合指数和若干个单项指数包含。指数皆使用权重综合指数方法。

综合指数由大宗商品消费指数、供应指数和库存指数权重包含。各单项指数皆由有所不同的商品数量和金额权重包含。中国大宗商品指数为环比指数。4．季节调整中国大宗商品指数是一项月度调查，不受季节因素影响，数据波动较小。

现公布的中国大宗商品指数和各分类指数皆为季节调整后的数据。

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